2018-02-27 23:40:09
近期，阿根廷干旱題材持續(xù)發(fā)酵，大豆減產(chǎn)預期強烈，菜粕春節(jié)后直接跳空大幅上漲。但春節(jié)之后國內油廠逐漸恢復開機，供應逐漸增加，消費啟動尚需時日，因此短期菜粕價格漲勢趨緩，有望進入振蕩區(qū)間。
市場對干旱已有充足預期
當前正處于國產(chǎn)菜籽上市前“青黃不接”的時段，市場上已經(jīng)難覓國產(chǎn)菜籽貨源，菜粕價格對外圍市場利多格外敏感。從今年1月份開始，阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況就不盡如人意，降雨偏少，土地偏干一直是困擾當?shù)剞r(nóng)戶的一個問題。2月份是阿根廷大豆生長的關鍵期，干旱問題依然沒有緩解，從而引發(fā)美豆和菜粕、豆粕價格大幅上漲。
目前，阿根廷大豆減產(chǎn)已經(jīng)成為共識，但市場對減產(chǎn)的幅度意見不一。美國農(nóng)業(yè)部在2月份的報告中預計減產(chǎn)200萬噸，產(chǎn)量達到5400萬噸；阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預計的減產(chǎn)幅度更大，產(chǎn)量只有4700萬噸；其他分析機構預計的產(chǎn)量大多也在4650萬—4900萬噸。因此，對于天氣干旱造成阿根廷大豆減產(chǎn)，市場已經(jīng)有了較為充足的預期，后期這一利多對菜粕價格的推漲作用將趨弱。
油廠生產(chǎn)逐漸恢復正常
春節(jié)之后，國內油廠和下游企業(yè)的生產(chǎn)將逐漸恢復正常，油廠開機率逐漸提高，菜粕供應能夠得到保障。截至2月23日當周，國內沿海進口菜籽總庫存為66.8萬噸，較去年同期增加10.96%。而2月和3月進口菜籽的到港量分別在43.4萬噸和36萬噸左右，處于正常水平，進口菜籽原料供應充足。
截至2月23日當周，兩廣和福建地區(qū)菜粕庫存為4.55萬噸，與去年同期相比增加3.64%，菜粕庫存也有保障。另外，近期國內大豆壓榨企業(yè)將逐漸開機，豆粕供應將逐漸增加。在當前的豆粕和菜粕價差水平下，豆粕對菜粕仍有較強的替代作用。因此，從供應端來看，菜粕供應并不短缺。
下游需求啟動尚需時日
春節(jié)之后是飼料消費淡季，隨著生豬在節(jié)前大量出欄，加上豬價持續(xù)下降，豬料消費并不理想。禽類市場購銷清淡，走貨遲緩，養(yǎng)殖戶庫存逐漸增加，飼料消費也不樂觀。水產(chǎn)養(yǎng)殖方面，由于當前溫度仍低，水產(chǎn)飼料消費有限?？傮w來看，下游飼料需求表現(xiàn)不佳，啟動尚需時日。
綜上，南美阿根廷天氣干旱持續(xù)發(fā)酵，主產(chǎn)區(qū)大豆減產(chǎn)預期強烈，菜粕節(jié)后強勢上漲。但干旱利多效應充分釋放，后期對菜粕價格的推漲作用將逐漸減弱。當前處于春節(jié)后油廠逐漸恢復開機的階段，菜粕供應并不短缺。而需求方面，下游飼料消費仍處淡季中，菜粕消費啟動尚需時日。因此，在天氣干旱背景下，菜粕價格仍然會受到較強支撐，但短期漲勢趨緩，將進入高位振蕩格局。（期貨日報）
實習編輯：于婷婷
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