2019-11-25 10:33:58
在今年的磷復(fù)肥產(chǎn)銷會市場分析論壇上，Argus肥料市場分析師Andrea Valentini作了《全球化肥及原料市場分析及展望》的報告，對全球化肥市場及中短期市場情況進(jìn)行了分析預(yù)測。同時，中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司副總經(jīng)理王蓓以《透過鉀肥看世界》為題，對全球鉀肥進(jìn)出口情況及國內(nèi)冬儲行情趨勢作出了深入的分析預(yù)判。
氮肥短期供過于求
新增產(chǎn)能值得關(guān)注
Andrea Valentini分析認(rèn)為，目前，全球氮肥處于高產(chǎn)能階段，并且在2023年之前市場將繼續(xù)維持供過于求的局面，其后由于新增產(chǎn)能跟不上需求的增長，氮肥市場和貿(mào)易行情會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。
從新增產(chǎn)能方面來看，歐洲及美洲投資能力有限，新增產(chǎn)能區(qū)域主要集中在尼日利亞、印度、俄羅斯、伊朗以及埃及。其中，有兩點變化值得注意：一是以尼日利亞（天然氣成本1.5-2美元/MMBtu）、俄羅斯（天然氣成本0.5-3.5美元/MMBtu）等地為代表的地區(qū)，由于天然氣成本和投資建設(shè)成本較低，促使新增產(chǎn)能不斷增加；二是印度每年的尿素需求量約為3000萬噸，其中1000多萬噸需要進(jìn)口，但近年來通過持續(xù)投資建設(shè)液化天然氣尿素生產(chǎn)裝置，使印度的尿素進(jìn)口量迅速從1000萬噸/年縮減至600萬噸/年。據(jù)Andrea Valentini介紹，隨著Barauni HURL供氣改善項目被列入確定產(chǎn)能后，印度至2022年將新增4大尿素生產(chǎn)裝置，預(yù)計產(chǎn)能增幅超過500萬噸/年，其尿素需求的對外依賴度將大幅下降，進(jìn)而深刻影響尿素傳統(tǒng)國際貿(mào)易格局。
中國方面，2016年-2017年的出口驟降，導(dǎo)致國際市場凈過剩量減少，使2018年的國際尿素市場出現(xiàn)供應(yīng)緊張的趨勢，這一趨勢本應(yīng)順延至2019年，但由于受到人民幣貶值和能源價格下行的影響，中國尿素今年的出口量明顯趨于過剩。隨著對過剩產(chǎn)能關(guān)停的減緩，以及天然氣供應(yīng)的持續(xù)增加，預(yù)計明年中國尿素出口量會在原有400-500萬噸的基礎(chǔ)上有所上升。但總體來看，中國尿素的產(chǎn)能仍將持續(xù)減少。
針對未來五年國際尿素市場趨勢，Andrea Valentini分析稱，預(yù)計2020年-2021年，500萬噸新增出口外向型產(chǎn)能將超過需求的增長，市場可能趨于疲軟。而2023年-2024年，新增產(chǎn)能將大幅趨緩，或再度出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面。需要注意的是，個別項目的提前投產(chǎn)，會填補需求缺口，將成為難以預(yù)測的貿(mào)易風(fēng)險點。
磷肥趨向區(qū)域化
產(chǎn)能將長期下降
近年來，磷肥全球市場區(qū)域化的趨勢愈加明顯。例如以O(shè)CP為代表的南北美市場，以Ma’aden為代表的蘇伊士運河以東的亞洲市場。Andrea Valentini指出，與其他區(qū)域市場需求趨于飽和所不同的是，巴西這一新興的市場對于磷肥的需求仍有相當(dāng)可觀的上升空間，因此吸引了包括OCP、Ma’aden、Mosaic，以及來自中國的磷肥企業(yè)的高度關(guān)注。
對于2019年的國際磷肥市場來說，開磷與甕福的合并無疑是一個具有深遠(yuǎn)影響的事件。對此，Andrea Valentini表示，在過去一個時期，高成本、環(huán)保壓力、化肥零增長政策、采礦證發(fā)放趨嚴(yán)、出口競爭激烈等因素嚴(yán)重限制了中國磷肥企業(yè)的發(fā)展，這也促成了中國磷肥行業(yè)的大整合。一些沒有資源、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)逐步被擠出市場，大企業(yè)間大規(guī)模的縱向重組整合，可能進(jìn)一步導(dǎo)致中國磷肥產(chǎn)能的長期下降。
從出口方面來看，今年1季度，中國國內(nèi)的二銨需求不旺，供應(yīng)商密切關(guān)注印度的二銨招標(biāo)。上半年，中國發(fā)運至印度的二銨達(dá)到130萬噸，同比增長34%。下半年，國際市場整體下行，中國二銨出口受阻，尤其是出口價格出現(xiàn)大幅下跌，中國企業(yè)開始聯(lián)合限產(chǎn)以穩(wěn)定市場。
與中國企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)的舉措相比，OCP、Ma’aden等國際磷肥巨頭并未限產(chǎn)，而是通過持續(xù)開工謀求銷量，導(dǎo)致全球磷肥供應(yīng)持續(xù)過剩，加上硫磺等原料產(chǎn)能的大幅增長，磷肥價格呈不斷走跌的趨勢。北美地區(qū)的企業(yè)，也面臨著環(huán)保、資源枯竭、采礦限制等問題，主要通過橫向的整合，關(guān)停部分項目，實現(xiàn)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。長期來看，大型供應(yīng)商不會大幅減產(chǎn)，全球磷肥將長期過剩，供過于求局面一時難以緩解。
另外，Andrea Valentini還特別提醒，IMO（國際海事組織）針對船舶燃油脫硫的新規(guī)將于2020年正式實施。根據(jù)新規(guī)要求，貨運船舶燃油原料需由含硫量較高的重質(zhì)酸油改為含硫量低于0.5%的輕質(zhì)甜油或以天然氣為燃料，仍使用酸油的貨船則需加裝成本昂貴的脫硫裝置。新規(guī)實施后，勢必導(dǎo)致海運成本的顯著升高，尤其是對FOB價格影響較大。
鉀肥國際巨頭壟斷供應(yīng)
過剩產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)增加
2019年1季度之后，鉀肥行情經(jīng)歷了一輪下行。當(dāng)前，國際巨頭壟斷鉀肥供應(yīng)的格局并未改變，行業(yè)集中度仍比較高。Andrea Valentini表示，自2009年開始，國際鉀肥新增產(chǎn)能開始超過需求增長，新增產(chǎn)能主要集中在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯以及中國。在這種背景下，任何新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，都將導(dǎo)致鉀肥行情的進(jìn)一步下行。他預(yù)計，盡管有項目關(guān)停，未來鉀肥市場供應(yīng)過剩量將會逐年持續(xù)增長。短期內(nèi)，鉀肥行情仍將維持疲軟的態(tài)勢。
針對全球鉀肥進(jìn)出口情況，王蓓分析認(rèn)為，2018年，全球鉀肥貿(mào)易量為5349萬噸，其中巴西、中國、印度及東南亞占全部鉀肥進(jìn)口量的60%。具體來看，受天氣和洪水災(zāi)害影響，美國2019年1月-8月的鉀肥進(jìn)口量為564萬噸，同比下滑10%；東南亞地區(qū)的鉀肥貿(mào)易較為靈活，以種植大戶招標(biāo)和現(xiàn)貨貿(mào)易為主，受棕櫚油市場影響較大，2019年1月-8月，印尼進(jìn)口鉀肥212萬噸，同比下滑12%，馬來西亞1月-7月份進(jìn)口83萬噸，同比下滑20%；巴西對鉀肥需求持續(xù)增加，2019年1月-9月進(jìn)口達(dá)798萬噸，同比增長11%；印度采取年度長協(xié)+短期招標(biāo)以及政府補貼的形式，2019年1月-7月進(jìn)口鉀肥298萬噸，同比基本持平。巴西的大農(nóng)場主資金實力較強，需求潛力巨大，目前已成為全球高端鉀肥現(xiàn)貨市場的價格標(biāo)桿。
中國鉀肥年需求在1500萬-1600萬噸，自給率為55%。受農(nóng)產(chǎn)品價格下滑、環(huán)保督查力度加大、氮磷肥產(chǎn)品價格持續(xù)走低的影響，預(yù)計國內(nèi)鉀肥需求有所下滑，鉀肥價格仍將維持疲軟。針對今年鉀肥價格單邊下行，鮮有震蕩，國內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易商遭遇大面積虧損的情況，王蓓分析認(rèn)為，最主要的原因是供應(yīng)量的大幅增加及庫存的高企。據(jù)統(tǒng)計，2019年1月-9月，我國共進(jìn)口鉀肥765.3萬噸，較去年同期增加209萬噸。預(yù)計全年進(jìn)口800萬-830萬噸左右，同比增加55萬-85萬噸。2019年1月-8月份，國產(chǎn)鉀肥折純（K2O）468.9萬噸，實物量預(yù)計750萬-800萬噸，是所有肥種中增幅量最高的。另外，今年國內(nèi)鉀肥的庫存增量也達(dá)到了150萬-170萬噸左右。供應(yīng)量增加與庫存高筑，使鉀肥價格受到了一定的沖擊。比較來看，今年國際氮肥、磷肥價格均出現(xiàn)下滑，最高每噸下滑超過100美元，而鉀肥下滑幅度相對較小，為30-50美元/噸。
王蓓表示，從鉀肥角度來看冬儲行情走勢，應(yīng)重點關(guān)注以下幾點：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，目前經(jīng)濟(jì)增速放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)及人民幣匯率波動導(dǎo)致貿(mào)易成本上升，應(yīng)留意國際新增產(chǎn)能及巴西、印度、美國、東南亞等主要市場的變化；第二，港口庫存情況，尤其要注意保稅貨與進(jìn)口庫存的區(qū)別，以及庫存產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，例如東北今年鉀肥庫存40萬噸，其中大顆粒僅24萬噸，需求缺口較大，另外紅粉、白晶庫存比例也較低；第三，到貨情況，預(yù)計10月以后，可貿(mào)易的供應(yīng)不再增加，進(jìn)口鉀肥進(jìn)入單向消化庫存的階段，短期到貨不再增加；第四，今年進(jìn)口鉀肥大談判開展不順利，未簽訂長協(xié)合同，預(yù)計到2020年春節(jié)前后將重新開啟談判，因此應(yīng)關(guān)注陸運進(jìn)口及海運進(jìn)口的時機與價格。
在本次市場分析論壇上，與會專家一致認(rèn)為，受國際新增產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響，各肥種均呈現(xiàn)供過于求的趨勢，且相關(guān)產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將是一個漫長而痛苦的過程。
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