2020-11-04 14:49:41
印度RCF在10月23日最終確認(rèn)：購買了全部愿意以最低投標(biāo)價格供貨、總量高達(dá)218.4萬噸的尿素。這使得印度想減少采購量或毀約的謠言不攻自破。但是，又有人擔(dān)憂：一是船期太緊，能否及時裝船存在疑問；二是中國內(nèi)銷價格已經(jīng)高于出口；三是印度違約在先，給中國企業(yè)少供提供了理由，這些會利空國內(nèi)市場。
筆者認(rèn)為，這種擔(dān)心是多余的，在印度確定中標(biāo)量之前、甚至傳聞可能毀約的情況下，國內(nèi)價格已經(jīng)開始節(jié)節(jié)上漲，證明了筆者的判斷正確。那么國內(nèi)尿素即將進(jìn)入 “淡季”，除印標(biāo)外，并沒有什么特別的利好，尿素價格異常堅(jiān)挺的原因有哪些？事實(shí)上，當(dāng)前中國尿素存在著四重隱性做多力量。
一、東北和南方的復(fù)合肥開始生產(chǎn)
東北用肥的大趨勢是復(fù)合肥替代單質(zhì)肥和摻混肥，而高塔復(fù)合肥在復(fù)合肥中的占比大幅提高，其影響是大顆粒尿素用量減少、小顆粒尿素用量增加、生產(chǎn)時間延長（摻混肥產(chǎn)量可以快速放大，而復(fù)合肥產(chǎn)量則受到裝置的限制）。東北及內(nèi)蒙古的底肥銷售在4月底前基本結(jié)束，因此從現(xiàn)在開始，東北復(fù)合肥的生產(chǎn)將進(jìn)入滿負(fù)荷階段，并對小顆粒尿素產(chǎn)生連續(xù)的需求。
今年尿素價格低點(diǎn)出現(xiàn)在7月份，后期在印標(biāo)的帶動下，價格雖有反復(fù)，但始終堅(jiān)挺，這就使得東北復(fù)合肥企業(yè)一直沒有找到合適的買點(diǎn)，各種原材料庫存均處于歷史低位。南方的早稻區(qū)復(fù)合肥生產(chǎn)同樣存在著這種情況。10月下旬，企業(yè)到了必須開工的時候了，急需大量采購原材料，恰恰碰上印標(biāo)，就只能被動追高。
可以說，區(qū)域復(fù)合肥企業(yè)極低的原料庫存和生產(chǎn)的緊迫性所帶來的剛性需求是當(dāng)前的第一波做多力量，使得磷酸一銨、氯化銨、尿素、鉀肥價格全面上漲。
二、國家化肥商業(yè)淡儲
今年國家春季化肥商業(yè)淡儲量為805萬噸，淡儲時間從9月1日至明年的4月30日，其中尿素占比不低于30%，中標(biāo)承儲企業(yè)在第四個月的庫存量必須達(dá)到承儲量的50%（往年沒有這個要求），而第四個月恰好是明年的元月1日。之前的尿素價格并沒有給中標(biāo)承儲企業(yè)拿貨的機(jī)會，時間已經(jīng)到了10月下旬，留給承儲企業(yè)的建倉時間越來越短，因此國家化肥商業(yè)淡儲必定是尿素市場的一個做多力量。
三、農(nóng)民和經(jīng)銷商淡儲
按往年的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，經(jīng)銷商和農(nóng)民不可能入市參與淡儲，但今年可能大不同。農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲已經(jīng)讓農(nóng)民和經(jīng)銷商的心態(tài)發(fā)生了變化，擔(dān)心糧食價格的上漲對化肥價格的傳導(dǎo)，而當(dāng)前化肥的價格上漲似乎又在驗(yàn)證這一點(diǎn)。因此，農(nóng)民和經(jīng)銷商很可能會提前入市。
四、出口推動
2012年-2019年的歷史數(shù)據(jù)顯示，出口印度僅占中國尿素總出口量的22%-48%。雖然印度的招標(biāo)制透明公開，且數(shù)量龐大，很“吸睛”，但中國對其它國家的出口也很可觀。此輪印度RCF的大量采購，必然使得全球的可供貨源減少，而印度仍然可能會在12月底前發(fā)布新的招標(biāo)。因此，中國尿素在年底前的出口前景依然樂觀。
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