2020-12-22 11:17:58
中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月16日至18日在北京舉行,會議強(qiáng)調(diào)解決好種子和耕地問題,A股市場上農(nóng)業(yè)股引關(guān)注。種子與耕地目前是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的第一抓手,而農(nóng)藥的減量增效是改善耕地質(zhì)量的重要措施之一。目前農(nóng)藥行業(yè)已開始淘汰落后產(chǎn)能,農(nóng)藥行業(yè)頭部企業(yè)通過擴(kuò)產(chǎn)、兼并重組等形式搶占市場。而得益于行業(yè)愈發(fā)集中,如湖南海利(600731)、利民股份(002734)等規(guī)?；r(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)近年來業(yè)績指標(biāo)均呈現(xiàn)上升趨勢。
今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確將農(nóng)業(yè)相關(guān)的問題作為明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一,并且花大篇幅詳細(xì)表述,凸顯了政策的重視。而此次會議對農(nóng)業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向種子和耕地問題,并提出“打一場種業(yè)翻身仗”。會議提出,保障糧食安全,關(guān)鍵在于落實(shí)藏糧于地、藏糧于技戰(zhàn)略。受益于政策利好消息,21日,農(nóng)業(yè)種子概念股競價漲幅居前,豐樂種業(yè)開盤漲停,隆平高科、荃銀高科、神農(nóng)科技等大幅高開。截至21日收盤,豐樂種業(yè)、隆平高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)封死漲停板。
會議也強(qiáng)調(diào)了,要加強(qiáng)農(nóng)業(yè)面源污染治理。耕地方面,既要保證數(shù)量,也要保證質(zhì)量,繼續(xù)推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。農(nóng)藥減量增效在近幾年正大力推進(jìn),國內(nèi)加大力度整治農(nóng)藥企業(yè)小、散、亂的現(xiàn)象,加之政府對企業(yè)安全環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán),農(nóng)藥行業(yè)集中度持續(xù)提升。一方面是行業(yè)集中度持續(xù)提升,另一方面是下游需求逐步復(fù)蘇,隨著明年全球農(nóng)作物產(chǎn)量的提升以及我國順周期下化工行業(yè)整體景氣度的上行,農(nóng)藥行業(yè)將進(jìn)一步回暖,利好各農(nóng)藥細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
如湖南海利(600731),其是全球氨基甲酸酯類殺蟲劑中的龍頭,主導(dǎo)產(chǎn)品克百威、殘殺威、甲萘威、呋喃酚、鄰仲丁基酚等在國內(nèi)外擁有較高的市場占有率;與德國拜耳、美國FMC、科迪華、先正達(dá)等多家世界500強(qiáng)企業(yè)是長期戰(zhàn)略合作伙伴,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷58個國家和地區(qū),已全面融入了全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈。
目前,湖南海利仍處于增長期。據(jù)了解,湖南海利投資4.84億的貴溪硫磷新區(qū)建設(shè)在今年全力推進(jìn),投資1億元的寧夏海利亦啟動環(huán)評,雜環(huán)類農(nóng)藥及中間體項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。隨著12月15日貴溪市政府10號文件海利貴溪黨支部班組成員正式公布,基礎(chǔ)化工各界研究人士及證券市場投資者普遍預(yù)期,海利貴溪化工新廠2020年底有望復(fù)產(chǎn)。隨著未來新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),公司將進(jìn)入一輪快速增長期。
值得一提的是,湖南海利的業(yè)績在近四年(2016-2019年)持續(xù)增長,其中營收同比增長率分別6.97%、7.70%、33.67%、32.00%;凈利潤同比增長率則分別為2.86%、194.51%、23.53%、96.28%。湖南海利今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.045億元,同比增長162.63%。今年第四季度,該公司主營產(chǎn)品價格依然保持強(qiáng)勁上漲勢頭,四季度業(yè)績值得期待。
近幾年,行業(yè)多家龍頭公司如揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)等都有較大的資本開支及多個投擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。揚(yáng)農(nóng)化工如東三期項(xiàng)目獲環(huán)評通過,2020 年有望逐步達(dá)產(chǎn);利爾化學(xué) 2019 年廣安基地草銨膦產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),貢獻(xiàn)了較大收入增量。聯(lián)化科技的江蘇基地有望復(fù)產(chǎn),此外,在臺州德州等多個基地持續(xù)擴(kuò)張帶來業(yè)績增量。利民股份除了擴(kuò)產(chǎn)能,還通過外延收購實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。今年前三季度,利民股份實(shí)現(xiàn)營收約35.95億元,同比增長78.55%;凈利潤約3.74億元,同比增長30.52%。而2014-2019年,利民股份的營業(yè)收入由7.58億元快速增長至28.32億元,歸母凈利潤則由0.48億元快速增長至3.21億元。
國金證券指出,我國農(nóng)藥行業(yè)當(dāng)前處于供需在平衡過程中,預(yù)計(jì)隨著西部地區(qū)新產(chǎn)能的釋放,未來的行業(yè)整體盈利將回歸合理的水平。從結(jié)構(gòu)來看,具有資金優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的頭部企業(yè)通過擴(kuò)張產(chǎn)能搶占更多市場份額,在資源環(huán)境約束強(qiáng)化以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)下,行業(yè)加速向集約化、規(guī)模化方向發(fā)展。
萬聯(lián)證券認(rèn)為,預(yù)計(jì)2021年我國農(nóng)藥行業(yè)將依舊呈現(xiàn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、行業(yè)集中度提升的大趨勢,行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將持續(xù)好轉(zhuǎn)。
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