2021-01-07 10:48:40
為保障生豬期貨平穩(wěn)上市運(yùn)行、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，大商所設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以有效防控市場風(fēng)險(xiǎn)。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，生豬期貨風(fēng)控制度是在現(xiàn)有成熟風(fēng)控制度的基礎(chǔ)上，針對生豬品種特點(diǎn)進(jìn)行了從嚴(yán)設(shè)置和全面強(qiáng)化，以防控潛在風(fēng)險(xiǎn)。
生豬期貨風(fēng)控制度包括漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、交易限額制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、疫情處理制度、其他風(fēng)險(xiǎn)制度、不可抗力處理制度、異常情況處理和風(fēng)險(xiǎn)警示制度等。
根據(jù)此前大商所發(fā)布的相關(guān)通知，生豬期貨一般月份漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4％，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的6％。生豬期貨上市初期，為確保交易平穩(wěn)、防范風(fēng)險(xiǎn)，大商所根據(jù)市場情況將漲跌停板幅度設(shè)為上一交易日結(jié)算價的8％，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的16％。
值得注意的是，當(dāng)生豬期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易所將按照《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，提高漲跌停板幅度和保證金水平；極端情況下可采取強(qiáng)制減倉手段，或采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強(qiáng)行平倉等措施中的一種或多種化解市場風(fēng)險(xiǎn)。
交易保證金制度是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。生豬期貨一般月份最低交易保證金設(shè)置為合約價值的5％，至少可以抵御一個停板所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。臨近交割時，生豬期貨的保證金梯度設(shè)計(jì)參照大商所已有品種的設(shè)置方法，即從交割月份前一個月的第15個交易日起，保證金提高至10％，從交割月首個交易日起提高至20％。此外，生豬期貨上市初期，大商所根據(jù)市場情況將投機(jī)交易保證金水平設(shè)為合約價值的15％，套期保值交易保證金水平設(shè)為合約價值的8％，以確保交易平穩(wěn)、防范風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)從嚴(yán)限倉的思路，對生豬期貨一般月份和交割月份持倉實(shí)行絕對量方式限倉。具體來看，對非期貨公司會員和客戶，自合約上市至交割月份前一個月前，持倉限額為500手（7月合約200手）。在交割月份的持倉限額設(shè)置上，大商所充分考慮了生豬品種養(yǎng)殖、出欄特征，同時也考慮了生豬交割倉庫出欄能力和可供交割量，自交割月前一個月第一個交易日起，對非期貨公司會員和客戶持倉采取分階段階梯式限倉：交割月份前一個月第一個交易日起至第10個交易日前，持倉限額為125手（7月合約50手）；交割月份前一個月第10個交易日起至該月最后一個交易日，持倉限額為30手（7月合約10手）；進(jìn)入交割月后，持倉限額10手（7月合約5手）。此外，為嚴(yán)控交割風(fēng)險(xiǎn)，生豬期貨具備套期保值資格的客戶在進(jìn)入交割月時不再享受自動增加套期保值額度的政策。確有需要的，可按現(xiàn)行流程向交易所申請?jiān)黾咏桓钤绿妆ｎ~度。
據(jù)了解，為抑制市場交易過熱，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，生豬期貨實(shí)行交易限額制度。大商所要求，非期貨公司會員或者客戶在生豬期貨所有合約上單日開倉量不得超過500手，套期保值交易的開倉數(shù)量不受限制。對超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，交易所可以采取電話提示、要求報(bào)告情況、要求提交書面承諾、列入重點(diǎn)監(jiān)管名單、暫停開倉交易等措施。
此外，在生豬期貨交易過程中，當(dāng)發(fā)生生豬重大疫情或者一定比例指定交割倉庫及指定車板交割場所暫停交割業(yè)務(wù)、有根據(jù)認(rèn)為出現(xiàn)操縱期貨交易價格等違法違規(guī)行為并對市場正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響、生豬相關(guān)法規(guī)政策變化對生豬期貨運(yùn)行正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響等情況時，交易所可以采取緊急措施化解風(fēng)險(xiǎn)，緊急措施包括調(diào)整開市收市時間，暫停交易，調(diào)整交易時間，暫停掛牌新合約，調(diào)整漲跌停板幅度，調(diào)整交易保證金，調(diào)整升貼水，暫停開倉，限期平倉，終止交易，調(diào)整相關(guān)合約最后交易日、最后交割日、交收日等日期，調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊、注銷日期，調(diào)整交割時間、交割地點(diǎn)、交割方式，調(diào)整、暫停或者終止交割相關(guān)業(yè)務(wù)等，并可在已掛牌合約上實(shí)施。
生豬期貨交割針對不可抗力設(shè)計(jì)了專門處理流程，依據(jù)中國氣象局提供的客觀天氣數(shù)據(jù)進(jìn)行判定，盡可能減少雙方損失。生豬交割提貨過程中，交割雙方有一方認(rèn)為發(fā)生惡劣天氣、洪水、地震或泥石流等自然災(zāi)害、法規(guī)政策變化等不能預(yù)見、不能避免且不能克服的客觀情況導(dǎo)致其無法履行交割義務(wù)時，應(yīng)當(dāng)及時向大商所報(bào)告，生豬交收停止。經(jīng)大商所認(rèn)定，構(gòu)成不可抗力的，倉單交割廠庫退還貨款，車板交割雙方終止交收；不構(gòu)成不可抗力的，提出方需承擔(dān)責(zé)任。（農(nóng)民日報(bào)）
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