2021-07-15 09:04:30
自1月8日生豬期貨在大商所掛牌上市以來，市場運行平穩(wěn)有序，價格走勢基本反映未來現(xiàn)貨市場發(fā)展預期，產業(yè)客戶穩(wěn)步增加，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能開始逐步發(fā)揮。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，生豬期貨自今年1月8日在大商所上市以來運行平穩(wěn)，產業(yè)客戶參與積極。截至6月末，生豬期貨累計成交量156.9萬手，成交額達5731.6億元，日均持倉2.5萬手。
多家上市公司參與交易
自生豬期貨上市以來，已有牧原股份等12家生豬養(yǎng)殖上市公司發(fā)布公告表示計劃利用期貨市場輔助經營，70家養(yǎng)殖企業(yè)參與期貨交易。生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向大商所提交了交割倉庫申請材料，11家成為生豬期貨交割倉庫。
特別是6月份以來，生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下跌，行業(yè)企業(yè)對期貨市場作用有了更清晰的認識，更多產業(yè)客戶開始參與套期保值或提高套保規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，6月份，參與生豬期貨交易的單位客戶數(shù)日均超1000名，較5月份增幅超60%，產業(yè)客戶日均持倉超3萬手（雙邊），較5月份增幅超150%。
生豬期貨上市后，我國中小養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)積極參與基于生豬期貨價格的“保險+期貨”項目，提前鎖定未來出欄生豬價格。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有34家期貨公司聯(lián)合11家保險公司及地方政府，開展了180余個生豬“保險+期貨”項目，涉及生豬價格險、養(yǎng)殖利潤險等多種形式，覆蓋四川、河南等30個省市自治區(qū)，保障規(guī)模達54.74萬余頭生豬。其中，“大商所農民收入保障計劃”立項了43個生豬“保險+期貨”分散項目，截至6月底，已有13個項目完成出單，4個項目獲得政府資金支持。如湖南省財政廳在2020年開展生豬飼料“保險+期貨”項目基礎上，今年首次將生豬“保險+期貨”納入省級農業(yè)保險創(chuàng)新試點范圍，替代過去的生豬價格指數(shù)保險，并由省政府出資不超過全部項目總保費40%、縣政府出資不低于全部項目總保費30%，支持全省15個縣分別開展1個生豬“保險+期貨”項目，預計總出資超過1800萬元。再如，大地期貨聯(lián)合太平洋財險在河南省漯河市郾城區(qū)開展的生豬養(yǎng)殖收益指數(shù)保險項目中，為當?shù)?000頭生豬提供了保障，項目周期結束后實現(xiàn)理賠251萬元，賠付率500%，在生豬養(yǎng)殖收益收窄的情況下，很好地補償了養(yǎng)殖戶可能面臨的損失。
國泰君安期貨農產品首席研究員周小球表示，半年來，生豬現(xiàn)貨價格大幅波動，但同9月期貨合約之間基差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢；5月份以來，隨著成交量的增加，生豬期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達0.95，說明生豬期貨價格發(fā)現(xiàn)與風險管理功能開始初顯。對于新品種來說，上市初期的主要功能是發(fā)現(xiàn)遠期價格、穩(wěn)定市場預期，企業(yè)也需要通過了解、嘗試、熟悉后逐步擴大參與規(guī)模，需要各方共同呵護，相信隨著更多產業(yè)企業(yè)參與其中，生豬期貨將會逐步為我國生豬養(yǎng)殖產業(yè)的生產、流通、消費提供更加有效的服務。
“去年生豬期貨得到證監(jiān)會批準后，德康集團就開始積極籌備，于去年10月份組建完成了生豬期貨套保核心團隊。隨后，建立并完善了生豬期現(xiàn)貨的投研體系，積極申請成為首批生豬期貨集團交割庫，并首批參與生豬期貨套期保值交易，集團堅定套期保值理念，通過期貨市場套期保值，部分彌補了現(xiàn)貨大幅波動給公司帶來的損失。”德康集團營銷中心總監(jiān)卓毓超對《證券日報》記者表示，今年以來，全國生豬平均出欄價格從年初38元/公斤的高點直接跌落至6月下旬的不足13元/公斤，跌幅之深歷史罕見，依次擊破了外購仔豬育肥、二次育肥和自繁自養(yǎng)等生產方式的成本線，行業(yè)在養(yǎng)殖利潤、現(xiàn)金流等方面均面臨嚴峻考驗。為應對價格下跌影響，德康集團一方面提出降本增效，另一方面積極尋求有效風險管理工具，以實現(xiàn)穩(wěn)健經營。
卓毓超介紹，集團還在四川、云南、貴州等地積極參與生豬“保險+期貨”項目試點，幫助養(yǎng)殖農戶鎖定收益；積極參與“大商所企風計劃”，對養(yǎng)殖主要原料豆粕、玉米等，利用場內、場外期權等多種工具靈活地開展套期保值，嘗試常態(tài)化運用期貨及衍生品防范經營風險。
全力做好交割工作
據(jù)了解，為確保生豬期貨市場安全穩(wěn)健運行、促進市場逐步發(fā)揮功能有效服務產業(yè)，大商所借鑒其他成熟品種的風險防控制度，結合生豬現(xiàn)貨市場運行規(guī)律，從嚴設計包括漲跌停板、保證金、限倉、交易限額等參數(shù)，并據(jù)市場情況進行相應調整，以有效防控市場風險。
據(jù)大商所相關負責人介紹，生豬期貨上市以來，大商所一是嚴格執(zhí)行有關風控制度，持續(xù)強化市場監(jiān)督，確保市場穩(wěn)健運行；二是根據(jù)生豬現(xiàn)貨市場情況，考察并增加生豬期貨交割倉庫，對部分交割區(qū)域設置升貼水，為下一步增加交割倉庫做好準備；三是研究生豬場外市場交易，為產業(yè)鏈企業(yè)參與提供便利服務，滿足實體企業(yè)多樣化的需求；四是全方位做好交割前的各項準備工作，通過開展模擬交割、質檢機構培訓、智能化交割倉庫建設、生豬交割APP測試等確保生豬交割平穩(wěn)順暢。此外，今年5月份，大商所與國家氣象中心續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在生豬交割不可抗力氣象評估方案研究等方面開展深度合作。
上述負責人表示，下一步，大商所一是將深入組織開展生豬期貨模擬交割，全力做好生豬期貨交割準備工作；二是加強產業(yè)培育和投資者教育工作，引導產業(yè)企業(yè)合理利用期貨市場套期保值，通過參與“保險+期貨”等穩(wěn)定生產經營；三是動態(tài)跟蹤產業(yè)發(fā)展變化，在市場培育過程中，根據(jù)參與者結構，逐步推動生豬期貨適度增加流動性，不斷提升承接產業(yè)企業(yè)風險管理的能力。
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