2022-01-27 09:38:40
2021年，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；謴?fù)，粕類需求大幅增加，飼料產(chǎn)量增速提高，粕類價(jià)格整體高位震蕩。與此同時(shí)，生豬價(jià)格大幅下行，一度陷入深度虧損，2022年國(guó)內(nèi)粕類價(jià)格有望震蕩回落。
2021年，南美大豆生產(chǎn)不及預(yù)期，美豆庫(kù)存維持偏低水平，加之加拿大油菜籽大幅減產(chǎn)，CBOT大豆以及內(nèi)盤粕類期貨價(jià)格大部分時(shí)間在近8年以來相對(duì)高位運(yùn)行。隨著養(yǎng)殖戶對(duì)非洲豬瘟疫情的防控能力提高，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模恢復(fù)，粕類需求大幅增加，飼料產(chǎn)量增速提高。
與此同時(shí)，因壓榨利潤(rùn)不理想，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量低于預(yù)期，粕類供應(yīng)并不充裕，國(guó)內(nèi)粕類供需長(zhǎng)時(shí)間維持偏緊格局。外盤提振、供需偏緊，使得2021年國(guó)內(nèi)粕類價(jià)格整體維持高位震蕩走勢(shì)。
目前，南美大豆基本播種完畢，天氣炒作給國(guó)內(nèi)外粕類帶來短期利多支撐。較高的利潤(rùn)刺激下，2022年美豆播種面積有望增加。因油菜籽價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，加拿大油菜籽播種面積增加概率較大，國(guó)際油籽產(chǎn)量有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，粕類整體供應(yīng)趨增。受新冠疫情影響，世界粕類需求可能下降。
國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)后，2021年生豬價(jià)格大幅下行，一度陷入深度虧損，目前在盈虧平衡點(diǎn)徘徊，后期養(yǎng)殖規(guī)模收縮概率較大。供增需降，2022年國(guó)內(nèi)粕類價(jià)格有望震蕩回落。
國(guó)際油籽產(chǎn)量有望增加
豆粕在國(guó)內(nèi)粕類需求中占比超過七成，對(duì)粕類整體價(jià)格走勢(shì)有著至關(guān)重要的影響。而美國(guó)作為世界農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)中心，對(duì)消費(fèi)基本需要進(jìn)口的我國(guó)豆粕價(jià)格有著決定性的影響。因此，分析國(guó)內(nèi)粕類價(jià)格走勢(shì)，需從國(guó)際大豆走勢(shì)入手。
巴西、美國(guó)、阿根廷是世界大豆前三大主產(chǎn)國(guó)。由于播種面積增加，2021年美豆產(chǎn)量恢復(fù)性增加，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在其月度報(bào)告中對(duì)于美國(guó)2021/2022年度期末庫(kù)存給予較為樂觀的預(yù)期，為925萬噸，比上年度增加228萬噸。而且由于目前美豆出口不暢，美豆期末庫(kù)存有繼續(xù)調(diào)高的可能，從而使2021/2022年度美豆供需水平進(jìn)一步寬松。
目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中在南美大豆產(chǎn)區(qū)，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別占據(jù)世界第一和第三的位置。截至2021年底，2021/2022年度巴西大豆已經(jīng)播種完畢，阿根廷大豆播種也過八成。但受拉尼娜氣候影響，在巴西南部和阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，導(dǎo)致大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率急劇下降，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開始下調(diào)南美大豆產(chǎn)量。其中，對(duì)巴西的預(yù)估從1.45億噸下調(diào)到1.36億噸，下調(diào)900萬噸左右；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估從4900萬噸下調(diào)到4600萬噸左右。即便如此，由于播種面積比上年度增加較多，2022年南美大豆仍將比上年增產(chǎn)，而且大部分地區(qū)目前處于生長(zhǎng)早期，隨著后期降雨增多，生長(zhǎng)條件存在改善的可能。2022年1月下旬，巴西部分早熟大豆可逐步上市，將擠占美豆出口市場(chǎng)，從而使美豆出口惡化，利空CBOT大豆價(jià)格。
由于種植效益較好，2022年美國(guó)大豆、加拿大油菜籽播種面積有望增加。目前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期，2022年美國(guó)大豆播種面積有望連續(xù)第二年增加。前身為Informa的私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)IHSMarkit公司將2022年美國(guó)大豆播種面積預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)1%，達(dá)到近8882萬英畝。此外，由于旱情嚴(yán)重，2021年加拿大油菜籽產(chǎn)量由上年的1950萬噸下降為1260萬噸，降幅達(dá)35.38%，導(dǎo)致加拿大油菜籽價(jià)格大幅上漲，一度創(chuàng)出歷史新高，高企的油菜籽價(jià)格大概率將刺激農(nóng)民在2022年擴(kuò)大油菜籽播種面積。
國(guó)內(nèi)粕類需求不容樂觀
2021年，由于生豬存欄增加較多，豬飼料成為飼料中增幅最大的品種，幾乎以一己之力拉動(dòng)2021年國(guó)產(chǎn)飼料增加的趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年1月至11月，我國(guó)飼料產(chǎn)量為2.6817億噸，同比增加13.8%；其中豬飼料產(chǎn)量為1.174億噸，同比增加44.9%。2022年，生豬飼料產(chǎn)量幾乎不大可能出現(xiàn)這樣的增幅。這是因?yàn)?021年4月份后，生豬價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，生豬養(yǎng)殖一度陷入嚴(yán)重虧損；當(dāng)年9月后，隨著消費(fèi)旺季的到來以及政府收儲(chǔ)凍豬肉，生豬價(jià)格有所回升，但生豬養(yǎng)殖仍處于微利甚至略虧的地步，后期產(chǎn)能收縮將是大概率事件。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，春節(jié)后豬肉消費(fèi)淡季來臨，生豬價(jià)格將再度下跌，生豬存欄量將繼續(xù)下降，粕類需求將趨于減少。
其實(shí)，飼料總產(chǎn)量減少的趨勢(shì)從2021年9月份就初現(xiàn)端倪。中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份我國(guó)飼料產(chǎn)量比8月份下降3.5%，10月份環(huán)比下降4.1%，11月份環(huán)比下降2.5%，連續(xù)3個(gè)月下降。雖然有一定的季節(jié)性因素，但考慮到新冠疫情對(duì)餐飲業(yè)的影響，更多原因可能是養(yǎng)殖產(chǎn)品需求不振，進(jìn)而傳導(dǎo)到飼料生產(chǎn)端所致。目前看，新冠疫情仍然存在較大的不確定性，養(yǎng)殖業(yè)、飼料生產(chǎn)仍將面臨較大困難。
國(guó)內(nèi)粕類供應(yīng)趨于增加
因美豆、加拿大油菜籽價(jià)格持續(xù)維持高位，而國(guó)內(nèi)需求不振，油粕價(jià)格漲幅低于國(guó)外，油廠壓榨利潤(rùn)不高，油廠壓榨、大豆進(jìn)口積極性不高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)進(jìn)口9652萬噸大豆，低于2020年的1.0033億噸，同比降低3.8%，這也是2018年以來首次下降。由于南美大豆豐產(chǎn)以及美豆播種面積繼續(xù)增加，2022年外盤大豆有望下跌，將給國(guó)內(nèi)提供較為可觀的進(jìn)口及加工利潤(rùn)，從而促使我國(guó)大豆進(jìn)口量增加。
國(guó)家糧油信息中心于1月6日發(fā)布的《油脂油料市場(chǎng)供需狀況月報(bào)》預(yù)計(jì)，本年度我國(guó)大豆榨油消費(fèi)量將達(dá)10015萬噸，同比增加100萬噸，增幅1%，其中包含100萬噸國(guó)產(chǎn)大豆及9915萬噸進(jìn)口大豆。
中央農(nóng)村工作會(huì)議指出，2022年將促進(jìn)大豆和油料增產(chǎn)。我國(guó)大豆主產(chǎn)省黑龍江有關(guān)部門提出，2022年將增加大豆播種面積1000萬畝。
由于播種面積增加，2022年國(guó)內(nèi)外大豆產(chǎn)量有望增加，大豆進(jìn)口也將增加，大豆壓榨量上升，豆粕產(chǎn)量相應(yīng)提高，而養(yǎng)殖業(yè)不容樂觀。供需轉(zhuǎn)松，國(guó)內(nèi)外大豆、豆粕價(jià)格將很難維持上年高位。但應(yīng)關(guān)注階段性的不確定因素，可能會(huì)給粕類價(jià)格帶來擾動(dòng)，如南美產(chǎn)區(qū)及美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期的天氣狀況，以及新冠疫情、非洲豬瘟疫情等。
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