2022-02-18 18:44:52
2021年是玉米價(jià)格由瘋狂回歸理性的一年，整體價(jià)格表現(xiàn)出沖高回落的走勢(shì)，全國(guó)均價(jià)在年初便快速?zèng)_至3000元/噸的歷史性高位，讓眾多市場(chǎng)參與者不知所措，玉米的強(qiáng)勢(shì)也帶動(dòng)小麥等其他谷物價(jià)格大幅上漲，玉米儼然成為谷物市場(chǎng)“帶頭大哥”。但之后便被其他谷物“兄弟”搶占市場(chǎng)，價(jià)格逐步回落，經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)整，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又回到了年初的起點(diǎn)，年底最終回落至2700元/噸附近。
2022玉米市場(chǎng)能否重回強(qiáng)勢(shì)仍存在較多變數(shù)，飼料需求下降、種植面積回升、進(jìn)口維持高位、替代品使用增多都在擾動(dòng)新年度玉米市場(chǎng)。在此我們將從政策、供需、價(jià)格、深加工、飼料養(yǎng)殖等多方面回顧2021年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)情況，并對(duì)2022年玉米市場(chǎng)作出展望。
玉米價(jià)格“上漲一個(gè)月、回落一整年”
2021年玉米市場(chǎng)承接2020年強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，首月便從2665元/噸沖至歷史高位3000元/噸，但隨后便呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)，主要是由于生豬養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)到頂點(diǎn)以及深加工消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，同時(shí)替代品使用大幅增加，疊加不斷有進(jìn)口谷物到港補(bǔ)充需求，國(guó)內(nèi)價(jià)格震蕩下行，僅在第四季度由于新季供應(yīng)出現(xiàn)階段性問(wèn)題導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)一定程度上漲，年底報(bào)價(jià)2734元/噸，全年上漲69元/噸，跌幅約2.6%。大商所中國(guó)玉米主連合約同樣出現(xiàn)較大振幅，年初便刷新歷史紀(jì)錄沖至2930元/噸，之后便持續(xù)回落，最低跌至2429元/噸，雖然回落幅度較大但依然處于較高水平，至四季度價(jià)格反彈至2600~2700元/噸，全年下跌70元/噸，跌幅2.55%。
（一）1至4月高位震蕩階段
2020年突發(fā)新冠疫情，由于防疫的迫切需求導(dǎo)致市場(chǎng)幾乎處于“凍結(jié)”狀態(tài)，企業(yè)普遍被突發(fā)事件打了個(gè)措手不及，春節(jié)后原料供應(yīng)一度緊張異常。而2021年初防疫形勢(shì)依然嚴(yán)峻，為避免出現(xiàn)被動(dòng)局面，企業(yè)節(jié)前備貨非常積極，疊加“非洲豬瘟”疫情防御已經(jīng)頗具經(jīng)驗(yàn)，生豬養(yǎng)殖規(guī)模已恢復(fù)至高位，整體玉米需求爆發(fā)性增長(zhǎng)，同時(shí)陳小麥拍賣價(jià)格持續(xù)攀升，增加替代品使用成本，綜合導(dǎo)致1月玉米價(jià)格猛漲，市場(chǎng)氣氛近乎瘋狂，連續(xù)3周出現(xiàn)100元/噸的周漲幅，全國(guó)玉米平均價(jià)沖至近3000元/噸，隨后價(jià)格在2900~3000元/噸附近持續(xù)震蕩。
（二）5至9月震蕩回落階段
至5月，由于全國(guó)玉米均價(jià)維持在2900元/噸以上的高位，大量替代品涌入玉米消費(fèi)市場(chǎng)，以托市拍賣小麥份額最多，河南、安徽等小麥主產(chǎn)區(qū)小麥玉米差價(jià)一度達(dá)到400元/噸。在巨大的利差刺激下，小麥拍賣熱情高漲。2021年初至5月份小麥停拍時(shí)，上半年最低收購(gòu)價(jià)小麥拍賣成交2765萬(wàn)噸，加上2020年成交2347萬(wàn)噸，累計(jì)成交托市小麥5100多萬(wàn)噸，絕大多數(shù)成交集中在2020/2021生產(chǎn)年度，市場(chǎng)普遍預(yù)估其中3500萬(wàn)噸左右涌入2020/2021生產(chǎn)年度飼料市場(chǎng)，擠占了玉米份額。與此同時(shí)進(jìn)口也開(kāi)始大量到港，飼料企業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)快速回落，部分企業(yè)已出現(xiàn)虧損；深加工行業(yè)更是受高價(jià)玉米拖累，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格較高、市場(chǎng)萎縮，開(kāi)機(jī)率整體表現(xiàn)不及前兩年，持續(xù)在50%~70%的低水平徘徊，整個(gè)玉米消費(fèi)市場(chǎng)萎縮明顯。并且隨著6月新季小麥大量上市，企業(yè)選擇較多，因此玉米價(jià)格開(kāi)始慢慢回落，但不少囤糧主體仍不愿出糧，因此價(jià)格回落較慢，5月至8月底全國(guó)均價(jià)回落約120元/噸，至2794元/噸。而9月份眼看新玉米即將上市，需求方面并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，囤糧主體不得不認(rèn)賠出庫(kù)，價(jià)格下跌明顯，全國(guó)均價(jià)單月下跌110元/噸，至月底跌至2686元/噸。
（三）10至12月逆勢(shì)回升階段
進(jìn)入10月本應(yīng)是新糧開(kāi)始上市、價(jià)格下跌的階段，但本年度華北地區(qū)受到暴雨突襲，不僅減產(chǎn)而且影響收割，上市普遍推遲；而東北同樣降水偏多，雖然并未造成減產(chǎn)，質(zhì)量影響也相對(duì)較小，但農(nóng)田積水同樣導(dǎo)致收割困難，東北、華北主產(chǎn)區(qū)上市普遍推遲一個(gè)月以上。受此影響，價(jià)格開(kāi)始逐漸上行，尤其進(jìn)入11月后，隨著前期小麥和玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存消耗殆盡，市場(chǎng)急需新季玉米補(bǔ)充需求，單月上漲達(dá)到80元/噸。至12月底隨著上量逐漸增多，且由于效益不佳企業(yè)備貨并不積極，且由于價(jià)格過(guò)高，上半年高位接貨導(dǎo)致虧損的教訓(xùn)如芒在背，貿(mào)易主體更不敢輕易備貨，市場(chǎng)期待的節(jié)前備貨潮落空，價(jià)格逐步穩(wěn)定并小有回落。四季度全國(guó)玉米均價(jià)從2670元/噸最終上漲至2737元/噸，整體上漲70元/噸。
產(chǎn)需缺口縮小 供需有保障
2020/2021年度，由于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)高企，以小麥、水稻為代表的大量替代品憑借自身性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，擠占國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)市場(chǎng)，玉米進(jìn)口也大幅增加，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)由傳統(tǒng)的純粹由國(guó)內(nèi)自身供需左右，變成由國(guó)內(nèi)整體谷物大市場(chǎng)及進(jìn)口谷物共同影響，市場(chǎng)復(fù)雜度大幅增長(zhǎng)，在行情上呈現(xiàn)品種聯(lián)動(dòng)、內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的新特征。具體而言，2020/2021年度小麥拍賣4500萬(wàn)噸左右，定向水稻2200萬(wàn)噸左右；玉米進(jìn)口近3000萬(wàn)噸，3倍于上一生產(chǎn)年度；高粱、大麥、小麥分別進(jìn)口868萬(wàn)噸、1205萬(wàn)噸、988萬(wàn)噸，較上一生產(chǎn)年度分別增長(zhǎng)134%、101%、41%。考慮到國(guó)際糧價(jià)上漲、進(jìn)口利潤(rùn)下降等因素，預(yù)計(jì)2021/2022年度進(jìn)口玉米及替代品可能較上一生產(chǎn)年度有所下降。
生產(chǎn)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020/2021年國(guó)內(nèi)玉米種植面積約為6.19億畝，與上一生產(chǎn)年度基本持平。本年度雖然華北地區(qū)玉米生產(chǎn)受到暴雨天氣影響減產(chǎn)，但東北氣象條件較好增產(chǎn)較多，因此在種植面積不變的背景下，全國(guó)整體依然實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)，2020/2021年度總產(chǎn)量為27255萬(wàn)噸，較2019/2020年度增長(zhǎng)1190萬(wàn)噸，增幅4.6%。對(duì)于新生產(chǎn)年度供需方面，由于玉米價(jià)格大幅上漲，種植效益提高，農(nóng)民種植玉米意愿增強(qiáng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021/2022年度全國(guó)玉米播種面積達(dá)6.50億畝，比上一生產(chǎn)年度增加3090萬(wàn)畝，增幅5.0%，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量有望達(dá)到2.8億噸。
消費(fèi)方面，2021年生豬養(yǎng)殖規(guī)?？焖倩謴?fù)至高位，飼料消費(fèi)增長(zhǎng)明顯，但由于大量替代品涌入擠占玉米市場(chǎng)份額，因此飼料生產(chǎn)增長(zhǎng)的玉米消耗大量被替代品填補(bǔ)，因此估算年度飼料玉米消費(fèi)與2020年持平，為19000萬(wàn)噸水平；而深加工方面由于原料快速上漲，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，企業(yè)開(kāi)機(jī)情況不佳，玉米消費(fèi)預(yù)估略減，年度消費(fèi)預(yù)估在8000萬(wàn)噸水平。結(jié)合食用消費(fèi)和種用消費(fèi)，判斷年度總消費(fèi)接近3億噸水平，綜合來(lái)看年度產(chǎn)需缺口在3000萬(wàn)噸左右水平，進(jìn)口及替代品完全能夠補(bǔ)充缺口，因此2021年玉米價(jià)格呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)。而2021/2022年度玉米飼料消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定略降，深加工穩(wěn)定略增，整體玉米消費(fèi)量預(yù)計(jì)與上一年度持平或略減，維持在3億噸附近。
因此判斷年度玉米供需依然維持緊平衡態(tài)勢(shì)，階段性季節(jié)性缺口依然會(huì)出現(xiàn)，但整體供應(yīng)無(wú)憂，因此價(jià)格呈整體穩(wěn)定、階段性漲落的走勢(shì)。
政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭
進(jìn)入2021年，國(guó)內(nèi)玉米已基本實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化，沒(méi)有了大量?jī)?chǔ)備的壓力，借助生豬養(yǎng)殖恢復(fù)的東風(fēng)，玉米價(jià)格快速上行，種植面積也在政策引導(dǎo)和利益驅(qū)動(dòng)下顯著增加。玉米市場(chǎng)化運(yùn)作順利，生產(chǎn)規(guī)模也已達(dá)到一定高度。為了統(tǒng)籌穩(wěn)定整體糧食市場(chǎng)供需，有關(guān)玉米種植的表述也從“擴(kuò)大”再次轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)定”。作為玉米重要替代品的小麥，托市收購(gòu)價(jià)格也進(jìn)行了調(diào)整；同時(shí)對(duì)于玉米下游生豬方面也提出了逆周期調(diào)控的要求。
（一）種植政策重回“穩(wěn)定”
從2016年玉米市場(chǎng)化改革開(kāi)展以來(lái)，我國(guó)玉米供需兩方面都上了新臺(tái)階，自我調(diào)節(jié)能力也大幅提高，改革成果顯著。在2021/2022年玉米種植面積已出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)的背景下，政策指導(dǎo)原則從2021年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)大豆、擴(kuò)玉米”，演化到2022年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”。政策指導(dǎo)中明確表示穩(wěn)定玉米產(chǎn)量首先要穩(wěn)住面積，要落實(shí)糧食安全黨政同責(zé)要求，最大限度挖掘撂荒地、間套作潛力，確保明年糧食面積保持基本穩(wěn)定。同時(shí)，要把提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力放在更加突出的位置，從生產(chǎn)要素和體制機(jī)制兩個(gè)方面著力，持續(xù)挖掘增產(chǎn)潛力。因此可以預(yù)見(jiàn)新年度玉米供應(yīng)將會(huì)穩(wěn)中有增。
（二）上調(diào)托市小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格
本年度由于玉米價(jià)格較高，飼料企業(yè)大量選用托市小麥補(bǔ)充飼料需求，小麥價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格顯示出強(qiáng)大的牽制作用，因此對(duì)小麥政策也需要保持關(guān)注。10月14日，國(guó)家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等五部門(mén)發(fā)布通知稱，2022年國(guó)家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)政策。綜合考慮糧食生產(chǎn)成本、市場(chǎng)供求、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2022年生產(chǎn)的小麥(三等)最低收購(gòu)價(jià)為每50公斤115元，即2300元/噸。并且限定2022年最低收購(gòu)價(jià)小麥?zhǔn)召?gòu)總量為3700萬(wàn)噸，第一批數(shù)量為3330萬(wàn)噸，不分配到??；第二批數(shù)量為370萬(wàn)噸，視收購(gòu)需要具體分配到省。托市價(jià)格的提高也反映了市場(chǎng)對(duì)新季小麥價(jià)格預(yù)期較強(qiáng)，間接支撐玉米價(jià)格。
（三）建立生豬產(chǎn)能逆周期調(diào)控機(jī)制
在有關(guān)方面全方位的支持下，2021年生豬生產(chǎn)已完全恢復(fù)并超過(guò)通常水平。為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)生豬生產(chǎn)，保證行業(yè)良性發(fā)展，熨平“豬周期”波動(dòng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部、銀保監(jiān)會(huì)等6部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)生豬產(chǎn) 業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見(jiàn)》?！兑庖?jiàn)》提出以保障豬肉基本自給為目標(biāo)，建立預(yù)警及時(shí)、措施精準(zhǔn)、響應(yīng)高效的生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機(jī)制，用5~10年時(shí)間，基本形成產(chǎn)出高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好、調(diào)控有效的生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局，市場(chǎng)周期性波動(dòng)得到有效緩解。為此《意見(jiàn)》提出建立以能繁母豬存欄量為核心指標(biāo)的逆周期調(diào)控機(jī)制，將能繁母豬存欄量月度同比變化率正負(fù)5%和10%作為調(diào)控基準(zhǔn)，建立異常變化自動(dòng)觸發(fā)調(diào)控機(jī)制，重點(diǎn)是避免能繁母豬存欄量過(guò)度下降埋下供應(yīng)隱患。將產(chǎn)能調(diào)控方案與政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)控相互配合，形成源頭預(yù)先調(diào)控和產(chǎn)品終端調(diào)控互相補(bǔ)充的格局，從而更好促進(jìn)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案（暫行）》，“十四五”期間，以正常年份全國(guó)豬肉產(chǎn)量在5500萬(wàn)噸時(shí)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照，設(shè)定能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬(wàn)頭左右，最低保有量不低于3700萬(wàn)頭。作為玉米第一需求大戶的生豬養(yǎng)殖，更加平穩(wěn)的周期過(guò)渡顯然能減少玉米價(jià)格的大起大落，能顯著穩(wěn)定玉米生產(chǎn)、穩(wěn)定農(nóng)民收益，非常有利于國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)良性發(fā)展。
深加工及飼料生產(chǎn)面臨壓力
2021年，玉米深加工行業(yè)受原料價(jià)格上漲沖擊嚴(yán)重，整體盈利不斷下滑。由于整體行業(yè)產(chǎn)能較大，產(chǎn)品漲價(jià)幅度跟不上原料漲價(jià)幅度，并且產(chǎn)品價(jià)格上漲進(jìn)一步導(dǎo)致需求下降，2021年樣本企業(yè)庫(kù)存整體高于前3年，企業(yè)不得不減少開(kāi)機(jī)以維持價(jià)格，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈。全年玉米深加工行業(yè)整體平均開(kāi)機(jī)率在60%附近徘徊，不及2020年，全年虧損時(shí)期和盈利時(shí)期各占一半。
2021年度玉米消費(fèi)量預(yù)計(jì)與上年持平或略減，預(yù)計(jì)在8000萬(wàn)噸水平附近。而2022年度飼料方面對(duì)玉米需求有下降可能，有望階段性帶動(dòng)玉米價(jià)格重心下移，從而有利于深加工行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，因此預(yù)計(jì)深加工方面年度玉米消耗可能穩(wěn)定略增。
受生豬養(yǎng)殖強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)帶動(dòng)，2021年我國(guó)飼料生產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344.3萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)16.1%。其中，豬飼料產(chǎn)量13076.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.6%；水產(chǎn)和反芻動(dòng)物飼料方面也有不錯(cuò)表現(xiàn)，產(chǎn)量分別為2293萬(wàn)噸、1480.3萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)8.0%、12.2%；而禽類飼料方面表現(xiàn)不佳，規(guī)模繼續(xù)下滑，蛋禽、肉禽飼料產(chǎn)量分別為3231.4萬(wàn)噸、8909.6萬(wàn)噸，同比分別下降3.6%、2.9%。
截至2021年底，全國(guó)能繁母豬存欄4329萬(wàn)頭，環(huán)比微漲0.77%，同比增長(zhǎng)4.04%，仍超出4100萬(wàn)頭基準(zhǔn)數(shù)5.5%；全國(guó)生豬存欄量為44922萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)10.5%，產(chǎn)能處于較高水平；2021年全年共出欄生豬67128萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)27.4%；全年豬肉產(chǎn)量5296萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)28.8%，基本達(dá)到歷史正常年份水平。全國(guó)能繁母豬存欄量在2021年6月沖至本年高位4564萬(wàn)頭，之后便一直在穩(wěn)步回落，可見(jiàn)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)在2021年已經(jīng)完成，行業(yè)由增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入新的收縮期。這主要是由于產(chǎn)能大幅提高，豬肉供應(yīng)充足導(dǎo)致價(jià)格快速下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅下降。截至2021年末，全國(guó)22個(gè)省市生豬均價(jià)報(bào)16.3元/公斤，同比下跌51.97%；全國(guó)豬肉平均價(jià)格25.18元/公斤，同比下降46.94%；全國(guó)仔豬平均價(jià)格28.74元/公斤，同比下降68.58%；目前自繁自養(yǎng)理論盈利報(bào)-115.46元/頭，而2020年年底養(yǎng)殖利潤(rùn)則高達(dá)2236元/頭；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)報(bào)103.06元/頭，而2020年同期為679.71元/頭，豬糧比下跌至5.75附近。
2022年，考慮到能繁母豬回落情況，結(jié)合養(yǎng)殖周期，預(yù)估上半年生豬存欄量回落明顯，而下半年有望回升，對(duì)應(yīng)豬飼料對(duì)玉米需求也會(huì)呈現(xiàn)出先降后漲的趨勢(shì)，生豬養(yǎng)殖對(duì)玉米需求也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。而禽料方面，依然會(huì)維持小幅收縮，反芻小幅增長(zhǎng)。總體而言，飼料方面對(duì)玉米需求預(yù)計(jì)穩(wěn)定略減，國(guó)內(nèi)玉米需求依然會(huì)受到進(jìn)口和替代品擠壓。
2022年玉米市場(chǎng)展望
展望2021/2022年度玉米市場(chǎng)，我們認(rèn)為，供應(yīng)端種植面積將會(huì)穩(wěn)定略增，如果天氣配合，玉米大概率增產(chǎn)，并且隨著價(jià)格高位回落及替代品價(jià)格上漲，進(jìn)口和替代品使用有望下降。
消費(fèi)端，考慮到生豬養(yǎng)殖進(jìn)入收縮周期，其它品類養(yǎng)殖增量有限，飼料方面玉米消費(fèi)有可能小幅回落；深加工方面在盈虧平衡線附近運(yùn)行，以穩(wěn)定為主，不會(huì)有明顯增加。
綜合分析，我們認(rèn)為，新年度玉米產(chǎn)需缺口縮小，在替代品和進(jìn)口的補(bǔ)充下年度供需平衡，價(jià)格也將以平穩(wěn)為主。考慮到生豬養(yǎng)殖周期和國(guó)際糧食價(jià)格上漲趨勢(shì)，新年度玉米可能呈現(xiàn)出先跌后漲、整體價(jià)格重心小幅上移的態(tài)勢(shì)。新年度除了玉米自身生長(zhǎng)及收獲情況之外，小麥生長(zhǎng)情況、國(guó)際谷物價(jià)格、生豬養(yǎng)殖周期變化及新冠肺炎疫情變化情況將成為影響市場(chǎng)的重要因素。
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