2022-04-07 10:25:45
當前，一些市場主體受到疫情嚴重沖擊，需要加大紓困和就業(yè)兜底等保障力度。4月6日，國務(wù)院常務(wù)會議部署適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
會議指出，要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持。
從內(nèi)容來看，此次會議傳遞出三大重點信息：一是加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度；二是研究采取金融支持消費和有效投資的舉措；三是新設(shè)兩項專項再貸款工具。
光大銀行金融市場部分析師周茂華對第一財經(jīng)記者表示，接下來，貨幣政策將更積極有為，引導金融機構(gòu)進一步讓利實體經(jīng)濟，加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)與重點領(lǐng)域支持力度。
加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度
降準降息還有多遠？這是近期市場最為關(guān)注的焦點。
此次國常會指出，要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持。加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕。增加支農(nóng)支小再貸款，用市場化法治化辦法促進金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利。
業(yè)內(nèi)專家認為，貨幣政策接下來存在進一步寬松的空間。“更多的還是總量工具，包括降準、加大公開市場的操作力度等，通過這些貨幣政策工具的運用，保持流動性的合理充裕，體現(xiàn)穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)和客觀要求。”中國民生銀行首席研究員溫彬說。
2021年，上市銀行業(yè)績總體表現(xiàn)不錯。在利率下行和讓利實體經(jīng)濟的背景下，已公布年報的上市銀行整體實現(xiàn)了兩位數(shù)的利潤增長。
“去年銀行經(jīng)營業(yè)績總體表現(xiàn)不錯，有進一步向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利的空間，未來更多通過市場化、法治化鼓勵促進，比如可以進一步釋放LPR改革潛力。在政策利率不變的情況下，銀行的點差對降低實體經(jīng)濟融資成本起到積極的作用。此外，隨著銀行負債端加強管理，壓降高成本負債、加強新型存款產(chǎn)品管理等，都有助于銀行降低負債成本，進而引導銀行降低實體經(jīng)濟融資成本。”溫彬稱。
周茂華認為，貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，總量與結(jié)構(gòu)工具有機配合，在總量貨幣適度增加情況下，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升政策精準質(zhì)效。
新設(shè)兩項專項再貸款工具
根據(jù)再貸款功能定位的不同，央行將再貸款類型調(diào)整為四類，包括流動性再貸款、信貸政策支持再貸款、金融穩(wěn)定再貸款、專項政策性再貸款。其中，信貸政策支持再貸款又包括支農(nóng)、扶貧、支小三種類型。
近年來，央行通過再貸款結(jié)構(gòu)性工具，支持特定領(lǐng)域，操作愈發(fā)成熟，使用規(guī)模不斷上升，再貸款成為央行創(chuàng)造貨幣的主要渠道之一。
比如，在支小再貸款帶動下，2021年上半年普惠小微信貸新增額歷史上首次超過房地產(chǎn)貸款新增額；2021年10月，央行先后推出了碳減排金融支持工具和煤炭高效清潔利用再貸款，實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具品種再創(chuàng)新和范圍再拓展。
此次國常會提出，設(shè)立科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款，央行對貸款本金分別提供再貸款支持，做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作，增強銀行信貸能力。
業(yè)內(nèi)觀點認為，一方面再貸款工具避免了對通脹情況以及流動性預(yù)期的擾動；另一方面，定向支持也體現(xiàn)出政策的精準質(zhì)效。
從再貸款落實情況來看，再貸款額度提升對貸款投放刺激具有立竿見影的效果，同時有效降低了實體企業(yè)的融資成本，尤其是“先貸后借”模式，進一步保障資金使用的精準性和直達性。
溫彬表示，新設(shè)兩項專項再貸款工具，都是支持經(jīng)濟發(fā)展過程中的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，有助于發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，從中長期更加著力于改善民生、科技創(chuàng)新、小微企業(yè)。
“本次會議提及科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老專項再貸款等都是很新的結(jié)構(gòu)性工具。”周茂華表示，通過設(shè)立兩項專項再貸款，相當于央行為金融機構(gòu)提供低成本、穩(wěn)定信貸資金，定向直達支持科技創(chuàng)新與普惠養(yǎng)老，一方面緩解科技創(chuàng)新企業(yè)融資難題；另一方面，擴大養(yǎng)老服務(wù)供給，滿足基本養(yǎng)老服務(wù)需求。
金融支持消費
三重壓力下，如何進一步擴大內(nèi)需，需要金融發(fā)揮更大的作用。
國常會提出，研究采取金融支持消費和有效投資的舉措，提升對新市民的金融服務(wù)水平，優(yōu)化保障性住房金融服務(wù)，保障重點項目建設(shè)融資，推動制造業(yè)中長期貸款較快增長。
溫彬認為，金融支持將更加針對新市民，優(yōu)化保障性住房金融服務(wù)等措施，使消費更加針對民生。此外，在有效投資方面，保障重點項目建設(shè)融資，推動制造業(yè)中長期貸款較快增長，對這些重點領(lǐng)域加大支持，也使金融更好體現(xiàn)對實體經(jīng)濟的服務(wù)力度。
當前，我國經(jīng)濟運行總體保持在合理區(qū)間，但國內(nèi)外環(huán)境的復雜性不確定性有的超出預(yù)期。會議還強調(diào)，要抓緊落實中央經(jīng)濟工作會議精神和《政府工作報告》舉措，有的可提前實施。把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間主要是就業(yè)和物價基本穩(wěn)定，要通過穩(wěn)市場主體保就業(yè)，綜合施策保物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，保糧食能源安全。各部門要針對形勢變化抓緊研究政策預(yù)案，及時出臺有利于市場預(yù)期穩(wěn)定的措施。
來源：第一財經(jīng)
編輯：牛姣
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