2022-06-22 14:57:42
美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的6月份供需報(bào)告整體符合預(yù)期，對(duì)美豆價(jià)格的影響偏中性。報(bào)告出爐后，美豆07合約小幅沖高至1765美分/蒲式耳，隨后回落走低，收于1748美分/蒲式耳。由于國(guó)際大豆貿(mào)易大多采用升貼水交易形式，即美豆期價(jià)加升貼水成交，因而國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本與美豆期價(jià)及升貼水有直接聯(lián)動(dòng)。
按照3%關(guān)稅計(jì)算，6月初美灣近月船期到岸完稅價(jià)為5900元/噸左右，遠(yuǎn)高于3月初的5100元/噸，去年每噸3000多元的大豆到岸完稅價(jià)更是難以重現(xiàn)，這就進(jìn)一步壓低了我國(guó)油廠榨利和買(mǎi)船積極性，在國(guó)際舊作大豆供應(yīng)偏緊的情況下，國(guó)內(nèi)7月至9月大豆及豆粕供需預(yù)計(jì)也將收緊，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)將穩(wěn)步上漲。
6月份USDA供需報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)在于上調(diào)南美舊作大豆產(chǎn)量，上調(diào)舊作美豆出口，上調(diào)舊作和新作期末庫(kù)存，上調(diào)南美大豆壓榨量，多空交織。阿根廷舊作大豆產(chǎn)量上調(diào)140萬(wàn)噸，至4340萬(wàn)噸；巴西大豆舊作產(chǎn)量增加100萬(wàn)噸，至1.26億噸，主要在于馬托格羅索州的大豆產(chǎn)量有所增加。但南美大豆產(chǎn)量增幅并不大，三季度供應(yīng)緊張的情況并未有明顯緩解預(yù)期。
從新作來(lái)看，2022/2023年度全球油籽總產(chǎn)量減少30萬(wàn)噸，降至6.468億噸。因?yàn)榭ㄗ旬a(chǎn)量減少部分被油菜籽和大豆產(chǎn)量增加的預(yù)期所抵消。根據(jù)種植進(jìn)度報(bào)告，烏克蘭降低了葵花籽產(chǎn)量，提高了大豆產(chǎn)量。新作產(chǎn)量預(yù)估符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)舊作供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)沒(méi)有太大影響。
除USDA報(bào)告外，美國(guó)5月通脹意外刷新近40年高位，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期，周五晚間整個(gè)商品表現(xiàn)承壓，美豆受此影響走低，美豆基本面偏強(qiáng)沒(méi)有變化，但宏觀層面略有利空，市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后，美豆可能還會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。
三季度大豆到港量少而到岸完稅價(jià)較高。因國(guó)際舊作大豆供應(yīng)偏緊，貿(mào)易升貼水報(bào)價(jià)處于歷史偏高水平，美灣及巴西7月FOB船期賣(mài)方升貼水報(bào)價(jià)均在140美分/蒲式耳左右，海運(yùn)費(fèi)增加導(dǎo)致CNF報(bào)價(jià)同樣處于高位。我國(guó)油廠盤(pán)面榨利為負(fù)值，6月至9月買(mǎi)船不積極，月均到港量預(yù)計(jì)在750萬(wàn)噸左右，低于歷史均值。
在國(guó)際油籽供應(yīng)緊張的大背景下，美豆本身就表現(xiàn)為易漲難跌。由于極端天氣造成南美大豆及加拿大菜籽大幅減產(chǎn)、進(jìn)而導(dǎo)致油籽拉漲的情況歷歷在目，因而，新作美豆更像是驚弓之鳥(niǎo)。即便是當(dāng)前預(yù)期產(chǎn)量較好，只要出現(xiàn)降雨偏低的情況，美豆就容易拉漲。5月底及近期美豆拉漲的重要原因除了舊作供需趨緊以外，還有美豆主產(chǎn)區(qū)降水略低于正常值的因素。
國(guó)際大豆高價(jià)格傳導(dǎo)至我國(guó)，大豆到岸成本居高不下，預(yù)計(jì)三季度我國(guó)大豆供應(yīng)收緊，目前豆粕需求具有韌性，油廠大豆及豆粕庫(kù)存或在6月下旬后下降，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格具備強(qiáng)力支撐。
來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)
編輯：王 婕
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