2022-08-03 09:59:44
在經(jīng)歷了一年多的持續(xù)低迷后，自7月以來(lái)生豬價(jià)格出現(xiàn)了顯著的反彈上漲之勢(shì)，不少人開(kāi)始觀望，是不是“二師兄”又回來(lái)了？
牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、唐人神（002567.SZ）、傲農(nóng)生物（603363.SH）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）等7家上市公司的預(yù)虧最低值合計(jì)為150.95億元，預(yù)虧最高值則高達(dá)169.5億元，目前已公布的業(yè)績(jī)預(yù)告中僅有天邦食品扭虧為盈。
值得注意的是，在2021年唯一保持盈利的上市豬企牧原股份，今年卻預(yù)虧了63億-69億元，位居虧損榜首。
“上半年豬企大面積虧損是正常，一季度全面虧損，二季度養(yǎng)殖利潤(rùn)逐漸在扭虧的路上，到6月底的節(jié)點(diǎn)，普遍養(yǎng)殖利潤(rùn)已經(jīng)轉(zhuǎn)正。三四季度的利潤(rùn)大概率能夠?qū)崿F(xiàn)季度的盈利?！盜PG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，受宏觀調(diào)控信號(hào)對(duì)前期市場(chǎng)狂熱情緒降溫的影響，目前豬價(jià)階段性調(diào)整，另外現(xiàn)在還未到季節(jié)性消費(fèi)旺季。
上市豬企虧損超百億
近期，多家上市豬企陸續(xù)公布2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中僅有天邦食品扭虧為盈，其余多家豬企難掩虧損。
在2021年唯一保持盈利的上市豬企牧原股份，今年卻預(yù)虧了63億元-69億元，同比下降166.13%-172.43%。具體而言，牧原股份在一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收182.8億元，同比下滑9.3%；歸母凈利潤(rùn)虧損51.8億元，同比減少174.4%，若以此計(jì)算，牧原股份在二季度的虧損幅度已經(jīng)有所收窄。
同比下降最為明顯的是正邦科技，公司預(yù)虧38億元-46億元，同比下降達(dá)到了165.72%-221.66%。除此之外，新希望預(yù)虧39億元-42億元，唐人神預(yù)虧1.4億元-1.4億元，傲農(nóng)生物6億元-7億元、巨星農(nóng)牧預(yù)虧2.5億元-2.7億元、神農(nóng)集團(tuán)預(yù)虧1.41億-1.15億。
天邦食品作為少有的在上半年實(shí)現(xiàn)預(yù)盈的企業(yè)，其2022年上半年凈利潤(rùn)為5.8億元-6.5億元，同比上升189.16%-199.92%。雖然天邦食品實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但主要貢獻(xiàn)來(lái)自轉(zhuǎn)讓子公司51%股權(quán)產(chǎn)生的投資收益13.94億元；其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍然為負(fù)數(shù)，主要原因便是生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損。
對(duì)此，公司表示，2022年上半年豬價(jià)整體仍處于低位而同時(shí)飼料價(jià)格處于高位，給公司主營(yíng)業(yè)務(wù)生豬養(yǎng)殖帶來(lái)了雙重壓力。不過(guò)從趨勢(shì)看，隨著第二季度豬價(jià)逐步回升及公司生豬產(chǎn)能企穩(wěn)回升，效率改善，第二季度虧損已經(jīng)較第一季度大幅收窄。
事實(shí)上，多家上市豬企提及虧損原因時(shí)，均表示是受到生豬銷售價(jià)格大幅下降和飼料原料價(jià)格的上漲影響。
值得注意的是，在今年年初，上市豬企的股價(jià)一直保持震蕩，直至二季度才逐漸呈現(xiàn)出整體上行的態(tài)勢(shì)。隨著市場(chǎng)回暖，牧原股份在7月11日，觸及年內(nèi)高點(diǎn)65.99元/股，相比2021年7月28日的歷史低點(diǎn)38.74元/股，實(shí)現(xiàn)了70.34%的反彈。同日，溫氏股份盤中股價(jià)同樣觸及了年內(nèi)高點(diǎn)26.25元/股，相比2021年7月30日的觸底股價(jià)12.14元/股，已回升116.23%。
豬企如何保障現(xiàn)金流
“已發(fā)布的豬企半年報(bào)所呈現(xiàn)出的大面積虧損，符合目前行業(yè)基本面以及本輪周期特征。但是受價(jià)格回升影響，豬企的經(jīng)營(yíng)環(huán)境目前已經(jīng)明顯改善，因此部分豬企的虧損困境有望在今年末結(jié)束?！蔽锂a(chǎn)中大歐泰有限公司產(chǎn)研部經(jīng)理周文科告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。
雖然多家上市豬企的半年預(yù)告虧損，但隨著豬價(jià)走高后，多家豬企紛紛表示了對(duì)下半年市場(chǎng)的期待。
牧原股份認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，生豬市場(chǎng)價(jià)格由生豬供給和需求決定。公司預(yù)計(jì)今年下半年的生豬價(jià)格會(huì)高于上半年。溫氏股份預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)總體震蕩上升，以季節(jié)性反彈為主的同時(shí)，但也指出具體豬價(jià)到何種位置，還需要綜合分析供給和需求的變化。
但仍需要注意的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉7月15日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前生豬產(chǎn)能總體恢復(fù)到了正常水平，價(jià)格不具大幅上漲基礎(chǔ)。
若是豬價(jià)不能有明顯起色，各大豬企還能堅(jiān)持住嗎？
事實(shí)上，正邦科技近日已經(jīng)因斷料出現(xiàn)“豬吃豬”的傳聞而備受熱議。而在其回復(fù)的聲明中則指出，本次斷料主要受6月份豬價(jià)低迷及疫情因素影響，公司資金相對(duì)緊張，截至7月初因物流配送與飼料廠的協(xié)調(diào)問(wèn)題導(dǎo)致少部分區(qū)域出現(xiàn)了偶發(fā)性斷料現(xiàn)象。
可以說(shuō)，在豬企的盈虧受到市場(chǎng)變動(dòng)影響尤為明顯的情況下，如何保持資金供給對(duì)于各大豬企而言已經(jīng)成為考驗(yàn)。
目前，在生豬市場(chǎng)行情有所回升，公司現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)的情況下，牧原股份仍謹(jǐn)慎認(rèn)為，并不具備短期內(nèi)大規(guī)模新增資本開(kāi)支的條件。
唐人神此前表示，公司對(duì) 2020 年超高豬價(jià)帶來(lái)產(chǎn)能的增加導(dǎo)致周期大幅下行做了比較充分的準(zhǔn)備，整體來(lái)看，公司現(xiàn)金流壓力較小。公司管理層結(jié)合生豬周期特點(diǎn)，在保持穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，盡量不在豬價(jià)好、周期高位去做大規(guī)模的資本開(kāi)支，更多選擇在周期低位做較多的資本開(kāi)支。因此，公司在去年和今年上半年有一定的資本開(kāi)支，下半年起資本開(kāi)支規(guī)模有一定幅度的縮減。
“豬企盈虧受市場(chǎng)波動(dòng)影響尤為明顯，因此豬企經(jīng)營(yíng)一方面需要提前做好應(yīng)對(duì)周期的預(yù)案，另一方面需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合來(lái)提升抗市場(chǎng)波動(dòng)能力。豬企應(yīng)通過(guò)針對(duì)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)銷計(jì)劃和節(jié)奏、提升經(jīng)營(yíng)水平和擴(kuò)大融資能力來(lái)保證和不斷優(yōu)化自己的現(xiàn)金流?！敝芪目票硎尽?/p>
柏文喜認(rèn)為，豬企要保住自己的現(xiàn)金流需從三方面入手，一要拋棄獨(dú)占思維，引進(jìn)有信用的股東，能足夠大體量的股東幫助一起熬過(guò)熊市的寒冬；二要抑制牛市瘋狂擴(kuò)張產(chǎn)能的沖動(dòng)，此時(shí)牛市的大幅擴(kuò)張就會(huì)成為彼時(shí)熊市時(shí)的毒藥，杠桿和和耐市場(chǎng)波動(dòng)能力就是一對(duì)死敵；三是利用好期貨及衍生品管理好企業(yè)的養(yǎng)殖利潤(rùn)。
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