2022-08-24 11:44:19
8月19日，中國證監(jiān)會宣布批準(zhǔn)鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）自2022年8月26日起開展菜籽油和花生期權(quán)交易。市場人士認(rèn)為，上市菜籽油和花生期權(quán)，可與現(xiàn)有期貨期權(quán)品種形成合力，提供更加豐富、精細(xì)、靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于更好服務(wù)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
油脂油料安全是國家糧食安全的重要組成部分，是關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的全局性重大戰(zhàn)略問題。花生是我國自給率最高的大宗油料作物，菜籽油是我國消費(fèi)量與進(jìn)口量第二大的植物油品種，是油脂油料板塊的重要組成部分。2022年中央一號文件明確提出，要多措并舉提升油料產(chǎn)能。
為服務(wù)油脂油料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2007年以來，鄭商所已先后上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期貨以及菜籽粕期權(quán)。經(jīng)過多年精心培育，菜籽油和花生期貨市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前菜籽油期現(xiàn)貨市場已實(shí)現(xiàn)深度融合，現(xiàn)貨貿(mào)易中已有60%以上采用基差點(diǎn)價(jià)方式進(jìn)行，菜籽油期貨法人客戶持倉占比71.5%，在國內(nèi)期貨品種中居前列；花生期貨上市1年多以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提高，多數(shù)龍頭企業(yè)已利用花生期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)花生“保險(xiǎn)+期貨”等創(chuàng)新型金融服務(wù)“三農(nóng)”項(xiàng)目的不斷落地，有效保障了農(nóng)民收入，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
油脂油料板塊具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、參與主體多、市場化程度高等特點(diǎn)。近年來，受國內(nèi)外新冠肺炎疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化等因素影響，菜籽油和花生期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大，產(chǎn)業(yè)企業(yè)個(gè)性化避險(xiǎn)需求愈發(fā)強(qiáng)烈。
中糧油脂控股有限公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周吉帥認(rèn)為，當(dāng)前油脂油料市場波動(dòng)加劇的背景下，單獨(dú)依靠期貨工具已不能完全滿足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，期權(quán)的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供更加豐富的貿(mào)易定價(jià)和套保工具，幫助現(xiàn)貨企業(yè)更加合理有效地管理市場風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。
據(jù)悉，鄭商所已先后推出白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動(dòng)力煤等6個(gè)期權(quán)品種，形成了較為完備的期權(quán)合約規(guī)則體系。本次發(fā)布的菜籽油和花生期權(quán)合約與鄭商所已上市期權(quán)合約設(shè)計(jì)思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。在此之前，鄭商所已通過調(diào)研、座談、公開征集等形式廣泛征求市場意見，現(xiàn)有合約得到各方廣泛認(rèn)可。
具體來看，菜籽油和花生期權(quán)合約交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；最小變動(dòng)價(jià)位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；合約月份均為連續(xù)兩個(gè)近月及持倉量超過5000手（單邊）的活躍月份；行權(quán)方式均為美式；上市首日每個(gè)標(biāo)的月份將分別掛出19個(gè)看漲期權(quán)和19個(gè)看跌期權(quán)。
市場人士普遍認(rèn)為，期權(quán)作為非線性的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，既能夠滿足市場個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，又能夠通過與相應(yīng)期貨品種形成聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場韌性，促進(jìn)功能有效發(fā)揮。
國泰君安期貨油脂油料分析師傅博告訴記者，近年來，菜系商品的基差貿(mào)易蓬勃發(fā)展，是建立在對菜系期貨的創(chuàng)新應(yīng)用之上。隨著菜籽油和花生期權(quán)的陸續(xù)上市，預(yù)計(jì)又將推動(dòng)含權(quán)貿(mào)易的發(fā)展，在鎖定基差的基礎(chǔ)上提供保價(jià)機(jī)會，既可以幫助下游客戶鎖定采購最高價(jià)，也可以幫助上游客戶鎖定銷售最低價(jià)，并可能獲得價(jià)格上漲或下跌帶來的潛在收益。
鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，鄭商所將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，扎實(shí)做好菜籽油和花生期權(quán)上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。確保菜籽油和花生期權(quán)平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行，并持續(xù)開展市場培育活動(dòng)，深入挖掘推廣典型案例，豐富企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，更好服務(wù)國家油脂油料安全。
作者：農(nóng)民日報(bào)·中國農(nóng)網(wǎng)記者 趙宇恒
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